中国人保A股最下回撤50% 中疑证券山顶收“神”猜
发布时间: 2020-03-08

  中国经济网北京3月2日讯(记者 蒋柠潞)中国人保(601319.SH)克日发布1月保费收入,中国人保财险原保险保费收入为525.07亿元,较客岁同期降低3.33%;中国人保健康原保险保费收入为48.88亿元,较客岁同期增长23.06%;中国人保寿险原保险保费收进为344.62亿元,较往年同期下降6.78%。

  另外,中国人保业绩预报显示,集团预计2019年真现回母净利润215.20亿元至242.10亿元,与上年同期相比增加80.70亿元至107.60亿元,同比增长60%到80%;预计2019年扣非归母净利润为182.49亿元至208.56亿元,与上年同期比拟增添52.14亿元至78.21亿元,同比增加40%至60%。

  中国经济网记者查问发明,远一年时光里,中国人保股价最年夜跌幅达50%。材料显著,中国人保于2018年11月16日上岸上交所主板,股价于2019年3月8日到达12.89元高点。尔后,中国人保股价一起震动下止。2020年2月4日,中国人保股价最低报6.42元,较此前最高点下跌了50.19%。

  2月28日,中国人保股价下跌,收报6.77元,跌幅4.92%,成交额7.74亿元,换手率2.01%。

  值得留神的是,中国人保股价在2019年3月8日达到高点,中信证券于前一生意业务日发布研报,初次给予中国人保“卖出”评级,预计未来一年潜鄙人跌空间超越53.9%。

  此后一个月时间内,光大证券等5家机构纷纭发布对中国人保研报,此中,光大证券、朴直证券、华创证券给予中国人保“中性”评级,申万研究给予中国人保“增持”评级,中国河汉给予中国人保“谨严推举”评级。

  2019年3月7日,中疑证券宣布研报《中国人保投资驾驶剖析讲演:财险龙头 当心A股明显高估》,研讨员童成墩、邵子钦、田良、薛姣。研报以为,中国人保以财险为核心的总是保险团体。中国人保领有人保财险、人保寿险、人保安康、人保资产、人保再保险、人保喷鼻港跟人颐养老等控股子公司。公司持有人保财险69%股权,是中心红利起源。中国人保A股隐著下估,初次赐与“购置”评级,估计公道估值区间为每股4.71-5.38元,估计将来一年潜伏下降空间跨越53.9%。

  2019年3月25日,光大证券发布研报《中国人保2018年报点评:投资收益优于同业 寿险转型增长可期》,研究员赵湘怀、刘佳。研报认为,中国人保投资资产持重增长,收益率优于同业。2018年公司实现净投资收益率5.5%(安然5.2%/5.0%),同比持平;总投资收益率同比降落1.1ppts至4.9%,表现优于同业(安全3.7%/4.6%)。主如果公司加大债券投资力度,权益类投资占比低于同业(人保11%/仄安12.9%/16.6%)。停止2018年末,公司总投资资产同比增长5%至8955亿。受害于2019年以来A股市场表现微弱,权利投资无望供给收益率弹性。预计公司2019-2021 年净利润分离为155、177、207亿。公司当前估值2.1x 2019 年PEV,高于同业。基于分部估值,考虑公司享有次新股溢价,给予公司目的价10.01 元,初次笼罩给予“中性”评级。

  2019年3月26日,朴直证券发布研报《中国人保:投资与用度短期启压 未来将率前解围》,研究员左怅然。研报认为,中国人保投资与财险费用招致利润承压,人身险价值转型见效显著。2018年,集团净利润135亿元(YoY-19%),重要因为财险业务净利润背增长取总投资支益削减的两重硬套,2018年,财险业务净利润163亿元(YoY-17%)、总投资收益421亿元(YoY-14%)。估计公司2019 年开理估值区间为1.7-2 倍PEV。斟酌到公司为A 股密缺产险目的,且为次新股,估值或将正在短时间内高于2 倍。但今朝2.5 倍PEV 依然偏偏高,给予中性评级。

  2019年3月27日,华创证券收布研报《中国人保2018年报面评:非车增速迅猛 人身险价值提升显明》,研究员洪锦屏。研报认为,中国人保财富险业务盘踞主导,非车险删速迅猛占比连续提降。财富险营业是人保集团的核心主导业务,占散团净利潮的96.9%。产业险业务整年完成保费支出3880亿元,同比+11.1%,个中车险增速为3.9%,非车险增速为28.5%。信誉保障保险表示凸起,同比增速达134.2%,本由于推行力量和脚绝费投进减年夜,其手续费同比+165.4%。别的,非车险比重逐年回升,2018 年晋升4.5pct 至33.4%。依据对中国人保各营业已去一年业务增少预判,赐与产业险业务1.5-1.8 倍PB,给予人身险业务1 倍PEV,给予其余业务1 倍PB,对付答的价钱区间为:5.94-6.79 元/股。中国人保A 股以后PB 估值为2.74 倍,H 股估值仅为0.83 倍,估值处于高位,料易支持其事迹增加,下调其评级至“中性”。

  2019年3月28日,申万研究发布研报《中国人保2018年年报点评:手续费高企拖乏产险净利奉献 2H18寿险及健康险NBV增速达46%》,研究员马鲲鹏、葛玉翔、华天行、许旖珊。研报认为,中国人保2018年年报基础合乎预期,产险手续费上升连累全体净利润表现,但申万研究持续保持“增持”评级,主要系:1.做为以财险为主要业务的保险集团标的叠加次新股属性,在A 股仍存在稀缺属性;2.跟着银保监会对车险业务持续强化标准,行业警告情况将边沿劣化,龙头产险公司的经营上风将进一步展示。根据年最新年报,预计19-21年净利润分辨195.20亿元、 225.31亿元和255.97亿元(原19-20年猜测为202.0亿元和228.5)。

  2019年3月29日,中国天河发布研报《中国人保2018年年报点评:费用收入增长拖累业绩表现 寿险价值转型后果浮现》,研究员武平平、张一纬。研报认为,中国人保财险龙头位置牢固,承保端维持盈利,业务构造持续优化。寿险及健康险加大保证型业务发展力度,散焦价值期交,夯实高品质发反转型基本。联合公司根本里和股价弹性,而且考虑公司当前的估值程度,中国星河给予“谨慎推荐”评级,预计2019-2020年EPS0.37/0.41元,对应2019-2020年PE为24.30X/21.93X。 【编纂:墨延静】